特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

网易云音乐虚假宣传线下活动惹争议 官方回应并致歉

北京 - 网易云音乐日前因虚假宣传线下打卡活动引发争议，多名用户表示根据官方宣传前往指定地点打卡，却发现实际情况与宣传不符。对此，网易云音乐官方回应称，由于线下合作方失误，导致部分大屏投放未能如期进行，并对受影响的用户致歉，并将提供相应补偿方案。

据了解，该事件源于网易云音乐于6月5日发布的华晨宇第五张唱作专辑USB版《希忘Hope》的线下打卡活动。官方宣传称，用户可在指定时间段内前往指定地点的大型LED屏前打卡，即可获得专辑USB版等奖品。然而，多名用户表示，他们根据官方提供的地址信息前往打卡点，却发现并没有所谓的LED大屏，甚至有的地点根本不存在。

这一情况引发了用户的强烈不满，许多用户在社交媒体平台上发布帖子，控诉网易云音乐虚假宣传欺骗消费者。有用户表示，自己专程请假前往打卡点，结果却撲了空，感到非常失望和气愤。

针对用户的质疑，网易云音乐客服于6月6日做出回应，称由于线下合作方失误，导致部分大屏投放未能如期进行，对此深表歉意。客服表示，网易云音乐正在积极核实情况，并要求合作方尽快解决问题。

6月7日，网易云音乐官方发布公告，再次对受影响的用户致歉，并宣布了相应的补偿方案，包括增设大屏投放区域和时长、提供更多宣发资源等。此外，网易云音乐还表示将加强对合作方的审核和管理，杜绝此类事件再次发生。

事件点评

网易云音乐此次事件暴露了其在活动策划和执行方面的重大疏忽，也反映出一些企业在进行线上线下营销活动时，存在漠视消费者权益、粗制滥造等问题。希望网易云音乐能够以此为戒，加强内部管理，杜绝类似事件再次发生，并切实维护消费者的合法权益。

以下是一些可以补充到新闻中的细节：

• 网易云音乐此次活动涉及的具体地点有哪些？
• 有多少用户受到了影响？
• 网易云音乐的合作方是谁？
• 网易云音乐将如何处罚其合作方？
• 网易云音乐将采取哪些措施防止类似事件再次发生？

此外，您还可以考虑以下问题：

• 网易云音乐此次事件是否涉嫌违反相关法律法规？
• 网易云音乐是否应该受到更严厉的处罚？
• 如何加强对线上线下营销活动的监管？

希望这些信息对您有所帮助。